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                联得装备(300545):平板显示模组设备龙头 充分受益OLED 业务增长

                时间:2020-01-11 08:15:58点击量:180 作者:杨超月

                国内平多盈彩票dy711板显示模组设备龙头,业绩有望迎来回升。

                    1)公司深耕乐盈彩票7796平板显示设备行业二十年,已成长为国内模组组装设备领域的领先企业。公司具备明显的行业经验优势,叠加不断增加新盈彩彩票官网的研发投入,公司产品有望持续保持行业领先地位。

                    2)5G 商用进程的加快众盈彩合法正规吗叠加OLED 产线持续建设,下游行业对平板显示生产设多盈彩票登录备需求的增加将促进公司业绩回升,未来成长值得盈盈彩app下载期待。此外,公司盈利能力企稳回升,现金流出现大幅乐盈彩漂好转。

                    下游需求提升+国产乐盈彩票手机版下载化率增加,国产模组设备有望放量。

                    1)OLED 相比于LCD 具备明显优势,是下一代主流显示技术。面板生产的三大工艺流程中,前两道工艺较为复盈彩吧平台可靠吗杂,对应设备技术壁垒高。后道Module 段门槛t999.cc 有盈彩票相对较低,且更换新盈彩app频率更高,已经率先开启国盈彩网站计划大小产化进程yc8001com盈彩。

                    2)从投资节奏来看,面板厂(Panel)建厂易盈彩票12.cc下载高峰已过,但模组线(MDL)的资本开支仍处于上行通道。根据我们盈盈彩网址统计,截至2019 年底,国内OLED 面板厂已采购模组线47 条,剩余未采购产线153 条。

                    3)根据我们测算,国内OLED 模组段未采购产线对应设备需求为205.79 亿元,其中,2020-2021 年未采购产线设备需求分盈彩网app下载别为80.70 亿元、96.84 亿元。

                    对比2019 年已采购产线设备需求43.04 亿元,2020 年开始,模组设备需求迎来高增长。

                    依托面板模组设盈彩在线是不是真的备,持续扩展半导体等新应用领域。

                    1)公司主营产品主要用于TFT-LCD 显示模组,同时积极布局OLED 领域,公司目前已有OLED Pol lami 设备、OLED 3D 曲面 lami 设备、OLED COF FOF 绑盈彩网彩票定设备以及OLED pad bending ,都已实现量产。

                    2)2018 年全宝盈彩app苹果球半导体封装设备市场规模已达40 亿美元,截至2019 年三季度,公司半导体倒装设备研发调试进展顺利,目标是实现半导体倒装乐盈彩票app下载设备量产。

                    半导体设备业务未来有望成为公司新的业绩增乐盈彩票7796cc首页长点。

                    首次覆盖,给予“买入”评级。公司是国内平板显示模组设备龙头,技术具盈彩网app安卓下载备领先优势,有望充分受益OLED 模新盈彩官方平台组线加快建设和进口替代进程。预计公司2019-2021 年净利润分别为0.92、2.03、3.07 亿元,对应估值为46、21、14倍。

                    风险提示:行业竞争加盈彩彩票团队剧的风险、下游客户产品需求波动风险、技术更新及产品乐盈彩软件开发不及预期。