盈彩厅属于正规平台吗

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                金银河转债投资乐盈彩票价值分析:锂电设备品种 规模小

                时间:2020-01-11 00:37:50点击量:69 作者:杨超月

                原标题:金银河转债投资价值分析:锂电设备品种 规模小条款弱

                事件

                金银河发布可转债发行公告,规模1.67 亿元,申购日为1 月14 日(周二)。

                评论

                关键申购信息:

                1、发行规模1.67 亿元,设股东配售及网上申购,T 日定在1 月14 日(周二);

                2、原股东按照每股2.2316 的额度配售转债,代码380619,银河配债;

                3、网上申购无定金,上限100 万元,代码370619,银河发债。

                正股基本面方面:金银河是国内提供锂电池、有机硅全套生产线集成的设备供应商,通过子公司向下盈彩网aa1.w2929游有机硅产品销售领域延伸。公司有两大核心产品,分别为:1)自动化单体设备,是利用间歇法生产锂电池正负极电极极片、有机硅高分子的核心设备,也是乐盈彩票官网目前行业内最普遍使用的生产设备;2)双螺杆全自动连续生产线,改进了传统间歇法的生产方式,具有自动化程度高、物料能源耗费少的优点,更适合规模化生产。目前公司客户覆盖国轩高科比亚迪鹏辉能源等,但海外客户覆盖面不足、境外销售占比低(2019H1 为3.86%)。两类核心设备的寿命周期约在10 年左右,行业整体需求受景气度和技术更替速度影响,2019 年下游客户固定资产投资意愿有所下滑、付款周期延长。此外,公司通过子公司向下游有机硅产品销售延伸,品类涵盖高盈彩注册邀请码温硫化硅橡胶及液体硅橡胶等,应用于新能源、建筑装饰、电子领域,板块营收占比约为29.4%、但整体盈利质量低于设备板块(毛利率较低约盈彩彩票下载安装11%)。

                业绩增速边际下滑,应收账款和财务费用增速高。公司2019 年前三季度营收4.57 亿元,同比增长8.5%,显著低于2018 年,且Q3 单季度营收同比出现下滑,此外前三季度扣非归母净利润为3169 万元,同比下滑8.4%。2019 年以来公司的应收账款及财务费用增速上均有不小提升,侧面反映出国内锂电设备市场竞争趋于激烈、供应链资金紧张,而海外开始锂电新周期的背景下,能否实现对境内外大客户(例如宁德时代、LG 化学等)的突破、拓展海外收入或是业绩成长的关键之一。

                正股估值较低,市值小,弹性弱,换手率达到高位。高管有减盈彩彩票app官方网持计划,3 月份有解禁。正股当前P/E 41.8x,P/B 3.8x,估值2019 年已经触底回升,目前位于近一年中枢水平,相比行业内新盈彩骗局揭秘公司偏低。正股总市值约18.7 亿元,流通盘7.5亿元,规模小,180 日历史波动率33.4%,弹性偏弱,目前换手率在天盈彩票亏钱可以报警吗处于高位,股价在前高位有休整可能。其他层面,高管有未完成的减持计划,计划期持续到5 月,此外3 月有大量限售股解禁。

                条款方面,转债规模小,债底保护忽略不新盈彩官网计,下修线低。本期转债规模1.67 亿元,规模为过去一年最小(之前的记录是新天转债),转股价24.46 元,初始平价100.2 元,对正股流通盘的稀释率略高,为22%。债底方面,转债评级A+,期限6 年,票面利率分别为0.5%、0.8%、1.1%、1.5%、2%、2.5%,到期赎回价110 元,面值对应的YTM为2.54%,债底约70.2 元,保护性忽略不计。

                正股基本面资质尚可,估值不高,但近期换手率偏高盈彩网下载,且宝盈彩弹性不足,上行动能受到制约,不过前高的阻碍力度已乐盈彩票app下载安装经较前几次有所缓和,3 月解禁前的动向值得关注。转债条款保护性差,规模小,我们预计其上市定位可能在113 元附近,建议参与一级申购,二级市场多盈彩票登录参与难度不小,建议酌情关注即可。

                中签率方面,我们假设配售比例50%,网上申购资金1.7 万亿元,则中签率可能在0.005%。